LIBOR disregards FED rate

Рынки игнорируют попытки центробанков снизить процентную ставку LIBOR. Как некоторые заявляют - у нас на руках не только кризис кредитной системы, но уже и кризис доверия. Вызван этот кризис доверия попытками ЦБ фиксировать цены активов вместо того чтоб провести их переучет. Впрочем, те тоже это понимают - потому, возможно, после спасения AIG дали пойти на дно Lehman Brothers.

Это мне напоминает последние попытки связать воедино Римскую Империю перед распадом. Момент когда точность управляющего воздействия и оперативность получения информации уже не могут гарантировать адекватного ответа на изменения среды. Тогда начинаются вот такие неэффективные размазывания и структурные эскалации деструктивных явлений.

Глобализация - это не прямая дорога в светлое будущее, это циклический процесс. Наш момент - не только пик цикла глобализации, но и некоторое совпадение его с пиком международного кредитного цикла. Последний цикл сопровождался долго-долларовой экспансией, которая имела вид инфляционной волны. Волне этой уже не долго жить, и приведет она к массовым дефолтам (в товарном выражении) держателей различных бумажых активов, наверняка, докатившись назад до США как государства в целом.

К сожалению человек как вид в целом не умеет (пока что) создавать устойчивые и самодостаточные социальные и технологические структуры. Sustainability у нас непопулярна, в особенности в среде финансистов, которые жестко привязаны к экспоненциальному росту и расширению. Впрочем, теория сложных сетей нам поможет - на ум приходит что-то в духе "тяжелый хвост (heavy tail) спасет мир". 

8:00 AM - Trading desks (from the forum and a quick check) are reporting agencies being dumped by Chinese holders. Don't be too quick to call this "screw those evil Americans" - this smells like have to sell as opposed to want to sell. LOC seizures mean goods aren't moving which means you have to sell what you can, irrespective of price. Ditto for the price dislocation in the Treasury market. Say goodnight to what's left of the housing market - as I expected would happen - its done.

9:53 - Again, for the second day, no OMO (Open Market Operations) at The Fed. Read this report carefully. Note that there are no Agencies and no Treasuries left on The Fed's balance sheet. All gone. All that is left is $80 billion of crappy MBS. Bluntly, without printing raw money, The Fed is out of Treasuries with which to lend into the market, and thus cannot perform OMO any more; they must do "other things" (like print money.) We are now officially into the twilight zone and Fed Solvency is an issue on the table. President Bush spoke again but none one word about forcing transparency among financial institutions. Raise cash now and be prepared for potential essential good and service disruptions as the supply pipelines could begin to go dry on these as soon as early next week.

(c) The Market Ticker