Pages

Showing posts with label monetarism. Show all posts
Showing posts with label monetarism. Show all posts

Monday, July 26, 2010

Bitcoin : P2P Finance

Bitcoin is a peer-to-peer network based digital currency. Peer-to-peer (P2P) means that there is no central authority to issue new money or keep track of transactions. Instead, these tasks are managed collectively by the nodes of the network. Advantages:



Transfer money easily through the Internet, without having to trust middlemen.Third parties can’t prevent or control your transactions.Bitcoin transactions are practically free, whereas credit cards and online payment systems typically cost 1-5% per transaction plus various other merchant fees up to hundreds of dollars.Be safe from the instability caused by fractional reserve banking and bad policies of central banks. The limited inflation of the Bitcoin system’s money supply is distributed evenly (by CPU power) throughout the network, not monopolized by the banks.
Это уже интересно. Пишет эту штуковину японец, похоже. Думаю что узкое место в архитектуре будет связано с сохранением истории. Если все дружно ломанутся пользоваться этой системой - автентичность монет по индексу транзакций уже так просто не установить, так как индекс наверняка сильно разрастется. Но это еще надо бы поглядеть внимательно в протокол...

Friday, May 28, 2010

Игорь Аверин о деньгах

Единый хозяйственный механизм замкнутого цикла производств, это и есть настоящий суверенитет страны, а вовсе не ярмарочный балаган "демократии".

---snip---
При полной разбалансированности экономики, когда одни отрасли только производят, а другие только потребляют, - деньги начинают возрастать, - так как они будут отражать чей-то безвозвратный, непогашаемый встречным потоком товаров или услуг долг (а "мультипликатор" при этом будет падать. Так как "взаимозачитывать" нечего.) . То есть уравнение Фишера неверно не столько "математически", - оно неверно в первую очередь логически. Деньги возникают не "сбоку" от экономики, а внутри нее. (Какая неожиданная мысль!) И являются показателем ее сбалансированности. В случае идеального баланса, - денег нет. Они просто не нужны. В случае же больной, несбалансированной экономики, - их максимальное количество.



Если медитация удалась, - можете задуматься также о смысле и значении "завалов" денег в различных "стабфондах", "фондах будущих поколений" и т.п.)

---snip---
Если же Вы ругаете "неэффективную" экономику Советского Союза, за низкие зарплаты, за гипертрофированный ВПК, за неоправданно большую армию инженеров, за "повороты рек", - то Вы должны понимать, что она сама по себе являлась в чистом виде замкнутой экономикой. (В особенности в условиях международной изоляции и подготовке к войне 30-х годов.) И то количество "иждивенцев" которые она могла на себе нести (в виде той же научно-технической интеллигенции), - говорит как раз о ее высочайшей эффективности из-за минимизации затрат на хаос "конкуренции" субъектов экономики.



Тем более если еще учитывать тот факт, что эта экономика мало того что не имела никаких колониальных территорий, снабжающих ее сырьем и товарами, - но еще и пыталась помогать слаборазвитым странам по политическим (то есть моральным, а не экономически-меркантильным, вроде "демократизации" Ирака) мотивам. А заодно задумайтесь, каким образом строились метрополитены, тысячекилометровые газопроводы, космические корабли, города в вечной мерзлоте, сотни миллионов квадратных метров жилья ежегодно? Чем обеспечивались бесплатная медицина, образование (когда только сейчас становится очевидным, насколько оно было качественным и всеобщим)? Наверное рабским трудом политически репрессированных и "голодомором"?



Нет. Всего лишь пониманием простого, хотя к сожалению и неочевидного для масс факта замкнутости экономики страны. Почитайте рекомендации Госплану. Там совершенно недвусмысленно указывается,– "что механизм формирования и извлечения социалистической прибыли не может действовать в локально-производственном масштабе, но только в рамках экономики как целостности, как единого народнохозяйственного комплекса."



Полагаете те, кто вводил "хозрасчет" на предприятиях СССР не понимали этого простого утверждения? Думаю, заявление Уго Чавеса о том, что "СССР, это гениальное государство, идеи которого предала верхушка страны", - вполне имеет право на существование.

---snip---
Таким образом международная система денежной эмиссии выглядит довольно просто. Центробанки стран мира постоянно должны выпускать дополнительную эмиссию, для обеспечения местными деньгами своих растущих экономик. Но согласно Бреттон-Вудским договоренностям, - они на это "не имеют права", пока не сформировали соответствующие "золотовалютные резервы". А для того чтобы они смогли их сформировать, - в США должен постоянно существовать дефицит платежного баланса (и соответственно в остальных странах, - профицит внешней торговли). Соответственно весь прирост экономик мира, - это законная добыча США. (Плюс естественно процент по кредиту. Возвращающий назад эмитированный доллар.)



Это правило сформулировал еще Триффен в 60-х годах. Только интересовало оно его несколько с другой стороны. Он переживал, что постоянный дефицит торгового баланса США должен подрывать доверие к доллару и снижать его ценность, как резервной валюты. В общем он не ошибся.

"суть происходящего предельно ясно выразил президент одного из вышеперечисленных корпоративных транснациональных монстров, объединения Эй-Би-Би (ABB) Перси Барневик: он заявил, что глобализация - "это свобода для каждого компаньона, входящего в мое объединение, инвестировать там и тогда, где и когда он того пожелает, покупать и продавать то, что он пожелает, неся при этом минимум возможных тягот, вытекающих из социального законодательства". Формально эта идея была изложена в 1989 году в так называемом "Вашингтонском консенсусе". Это "комплекс джентльменских соглашений, выработанных... совместно мировыми финансовыми организациями и ФРС США с тем, чтобы постепенно отменить меры, принятые государствами по регулированию деятельности финансовых рынков, и со временем добиться полной либерализации действий для этих рынков". "Вашингтонским консенсусом" эти соглашения назвал один из авторов, американский экономист Джон Вильямсон - и хотя потом он многократно пытался объяснить, что его неправильно поняли, было уже поздно.



Суть "Вашингтонского консенсуса" состоит в шести принципах, которым должны следовать государства, желающие реформировать свои экономики. Принципы следующие:

  • налоговая дисциплина

  • "конкурентоспособный" валютный курс

  • либерализации коммерции

  • либерализация иностранных инвестиций

  • приватизация

  • дерегламентирование

Само по себе мнение группы экономистов мало кого волнует, но когда среди разработчиков оказывается ФРС США, тут уже не до шуток, ибо когда мы говорим "МВФ" или "ВБ", то подразумеваем именно "Фед". И действительно, эти идеи были тут же положены в основу условий предоставления кредитов международными финансовыми организациями, трансформировавшись в следующие положения, без выполнения которых МВФ отказывается давать кредит:

- привлечение инвесторов любой ценой, даже если это и происходит в ущерб социальным правам и окружающей среде

- сокращение до крайнего минимума услуг и программ социального развития, превращение систем здравоохранения и образования в набор услуг, предоставляемых на платной основе, отмена дотаций на продукты питания и другие товары первой необходимости - иначе говоря, приватизация социального сектора

- поддержание стабильности национальной денежной единицы любой ценой, принятие жестких бюджетных сокращений

- ограничительная денежная политика (высокие процентные ставки и т.д.)

- всемерное наращивание валютных резервов, даже ценой замораживания потребления

- предоставление полной свободы передвижения капиталов, в том числе беспрепятственный их ввоз и вывоз через границу

- приватизация в областях, не подверженных конкуренции, то есть в так называемых "естественных монополиях"

- налоговые реформы, направленные на "расширение налогооблагаемой базы" (то есть отмена всех налоговых льгот) и "приведение налогового законодательства в соответствие с нормами цивилизованных стран" (например, чтобы делался упор на прямые налоги - подоходный и на прибыль - в ущерб косвенным)

---snip---
# Национализация Центробанка, подчинение его правительству и построение автономной финансовой системы. (Никаких 8-х статей устава Международного Валютного Фонда!) Обеспечение хождения внутри страны только собственной денежной единицы, при свободе обмена на любые другие при выезде из страны по курсу паритета покупательной способности (ППС) валют. (определяется государственным(!) Центробанком).

# Законодательное запрещение Центробанку использование в качестве резервов ценные бумаги (обязательства) других стран, как неподконтрольные. Резервы возможны только на базе собственной денежной единицы. Если хотят "нефть", пусть сначала купят за свои товары "рубль" и таким образом наполнят товарный рынок страны (причем недостающим в этой стране сырьем, а не конечной продукцией), а уже потом вывозят нефть.---snip---
Да и просто очень полезно прочесть законы Советского Союза касающиеся организации денежного обращения, особенно в самом начале, с 1917г. И в период подавления НЭПа, в конце 20-х годов. База законов начиная еще с постановлений СНК (Совета Народных Комиссаров) с (простите, если неудобной) оболочкой находится здесь.
Еле оторвался... Местами, конечно, с натяжкой, но в целом очень неплохо.

UPD: тут, оказывается, разметочка-то и поплыла, не всегда ScribeFire справляется, иногда и ручками приходится подпиливать...

Saturday, March 27, 2010

Debt Saturation

Это очень простой график. Он берет прирост в ВВП и делит его на прирост долга за тот же период. Таким образом, он показывает, насколько эффективно вливание одного доллара долга в нашу, основанную на долге, денежную систему

В начале 1960х годов, каждый новый доллар долга добавлял почти доллар к сумме производимых в стране товаров и услуг. С тем, как в систему поступало все больше долга, эффективность новых долгов уменьшалась. Получилась линия понижающегося тренда, которая достигала НУЛЕВОГО уровня в 2015 году. Это означало, что мы могли ожидать, что каждый доллар долга, добавленный в 2015 году не добавил бы НИЧЕГО к уровню производительности нашей экономики.

Но затем произошла еще более интересная вещь. Произошло макроэкономическое НАСЫЩЕНИЕ ДОЛГОМ, которое привело в фазовому переходу в нашем графике взаимодействия долга и ВВП. Это произошло потому, что совокупный доход больше не может поддерживать текущий уровень совокупного долга. В третьем квартале 2009 года каждый доллар долга теперь ВЫЧИТАЕТ 45 центов из ВВП!


Это и есть математическое доказательство того, что долговое насыщение действительно произошло. Продолжение вливания долга в перенасыщенную систему, в которой все деньги являются долгом, приводит только в дальнейшим дефолтам и более высокому уровню безработицы.

Эта дилемма, порожденная структурой нашей денежной системы. Так как все деньги являются долгом, и требуют выплаты процентов, математически гарантировано, что кто то будет проигравшим, и что система в конце концов достигнет естественных границ возможности обслуживать долг за счет доходов.

Friday, March 5, 2010

Миш : как хорошо что рецессия закончилась

It's a good thing the recession ended. Otherwise, key economic charts might look something like this.
Это нужно видеть. В конце Майк Шедлок немного нагнетает словами, но картинки, конечно, и без того весьма красноречивы.
Обалдеть, у него 28к читателей. Маленький такой вполне себе городок. :)

Продолжение истории с ЦБ Аргентины

Истории с такой неожиданной самостоятельностью президентов уже случались и это чаще всего приводило к гибели первых лиц государств. Так Кеннеди выпустил в оборот вместо банкнот ФРС казначейские билеты, обеспеченные серебром казначейства. Через три месяца он был убит, а казначейские билеты были заменены банкнотами ФРС. Монополия ФРС на выпуск денег была восстановлена. Инициатива Киршнер вроде не идёт так далеко. На первый взгляд. Однако из публикаций в СМИ точно не понятно, выкупает ли ЦБ Аргентины облигации или гасит их. В последнем случае эти облигации не попадают на баланс ЦБ Аргентины и, тем самым, баланс банка нарушается. Нарушение этого баланса эквивалентно государственной эмиссии без образования госдолга. Государственный же долг в свете развивающегося кризиса международной финансовой системы является основной проблемой. Госдолг Греции нарушает финансовую стабильность всей Европы, госдолг США грозит им либо дефолтом, либо гиперинфляцией в ближайшие годы. Ни одна индустриально развитая страна не может похвастаться своим положительным балансом. Однако вряд ли в планах финансовой олигархии решать проблему госдолга через возвращение государству права денежной эмиссии. Я полагаю, что госпожа Киршнер неожиданно для себя самой демонстрирует вариант решения проблемы государственных долгов вообще. И это решение весьма не понравится финансовой элите. И потому судьба аргентинского президента вызывает у меня очень серьёзное беспокойство. Эта история играет сейчас ключевую роль в дальнейшем развитии международной финансовой системы, по сути определит исход кризиса. Впрочем, широкой дискуссии о государственной денежной эмиссии для решения проблемы госдолгов ещё только предстоит возникнуть.

Thursday, January 14, 2010

Визуализация госдолга

Хоть любые выводы предложенные в печатном виде неизбежно меркнут в сравнении с визуализацией, которую мы получили в ходе этого анализа, было бы недобросовестным не предложить несколько коротких (и возможно поверхностных) наблюдений:



* Значительное увеличение заимствований, проведенное за несколько последних месяцев, абсолютно беспрецедентно.

* Торгуемый долг в весьма сконцентрирован в краткосрочном сегменте, со сроками погашения менее трех и шести месяцев.

* Средневзвешенный срок погашения для торгуемого долга на конец декабря 2009 года был 4.958 лет (в сравнении с 5.87 лет на конец января 2000). Сдвиг в сторону семи восьми лет средневзвешенного срока погашения (согласно текущим целям Казначейства) потребует достаточно устрашающих объемов выпуска долгосрочных облигаций.

* На конец декабря 2009 года суммы торгуемого долга к погашению:

o 0-30 дней: 432 миллиарда

o 31-60 дней: 382.3 миллиарда

o 61-90 дней: 307 миллиарда

o Всего к погашению до 90 дней: 1 триллион 121.3 миллиарда



Использование инфляции для уменьшения долгового бремени в этих условиях, характеризуемых большой долей краткосрочной задолженности, трудно- или не- выполнимо. (Растущие процентные ставки будут являться результатом каждого цикла рефинансирования, что в свою очередь будет повышать затраты на обслуживание долга)



Деннингер в своих тикерах размахивает экспонентой уже пол-года или около того. Примерно так это у него выглядит:

Скоро вот в этом штате вот эти будут бастовать. Почему? А потому что будет дефицит бюджета и им порежут ЗП. Почему дефицит? А вот потому! (Машет графиком).

Скоро золото будет по 1500. Почему? А вот потому! (Машет графиком).

Самое смешное что на графике у него копирайт поставлен. Так словно бы это все он сам понаодалживал у ничего не подозревающих китайцев. :)



Вот тут ребятки решили использовать визуализацию чтоб размахивать более красивым магическим устройством для прорицания эпик фэйлов. Ну и статья заодно получается более наукообразная.

ЗВР Аргентины

Я полагаю, что президенты Киршнер (бывший и действующий) получили на этом достойный урок, который следует очень внимательно выучить - резервы центральных банков не являются национальными и государственными. Это именно резервы этих банков. И сами центральные банки не являются государственными. Это филиалы международной финансовой системы, единой и всепланетной. Даже если у президентов разных стран есть гипотетическая возможность назначать и увольнять управляющих этими банками. О том, что эта возможность именно гипотетическая показал суд. Решение Киршнер не просто нарушает статус "независимости" центрального банка Аргентины, оно ломает устоявшуюся систему "currency board" - режим "валютного комитета", действующий для этой страны.



Этот режим внедрён для всех "развивающихся" стран (включая Россию) и стран третьего мира, чья валюта не является "резервной". Центральные банки этих стран вынуждены в рамках действующего для них режима использовать свои золото-валютные резервы в качестве обеспечения эмиссии собственной валюты. Это означает, что просто так вынуть и использовать часть резервов центрального банка нельзя - нарушится баланс банка и часть эмитированной национальной валюты потеряет "обеспечение". В понимании банкиров это уже криминал и отказ Редрадо в выделении резервов для оплаты госдолга вполне понятен. Другое дело, что для обеспечения выпуска национальной валюты можно использовать и другие активы. Например сам госдолг, как это делается в США. Но это уже не будет режим "currency board", введённый когда-то банкирами Великобритании для её колоний. Вывести центральный банк из этого валютного режима Аргентине никто не позволит. Ибо это поважнее Мальвинских островов.

Friday, December 25, 2009

Households vs Treasuries

Должны признать, что мы были удивлены, узнав что «домохозяйства» купили так много облигаций в 2009 году. Они выкупили государственного долга на сумму в 35 раз большую, чем в 2008 году. Принимая во внимание финансовые обстоятельства среднего домохозяйства в 2009 году, мы этого понять просто не можем. Имея рекордные уровни безработицы и выселений, кто может позволить себе увеличивать инвестиции в облигации в такой степени? Для более проницательных из наших читателей, эти огромные «домохозяйственные» инвестиции были сделаны не инвестиционными фондами, не взаимными фондами, не страховыми компаниями, не пенсионными фондами, которые учитываются в отчете отдельно. 9 Это оставляет нас наедине с весьма важным вопросом – из чего состоит этот сектор домохозяйств.

К нашему изумлению, оказалось, что Сектор домохозяйств это категория - сборная солянка. Она представляет покупателей, которые не попали ни в одну из остальных групп. Для большинства категорий финансовых активов и обязательств значения Сектора домохозяйств вычисляются как остаток. То есть, значения по другим категориям вычитаются из известных суммарных значений, и остаток назначается сектору домохозяйств. Согласно прямой цитате из руководства по отчету о движении средств:
«Например, количество казначейских ценных бумаг которое принадлежит всем секторам, полученное из данных об активах, которые предоставляются компаниями и институтами, вычитается из суммы долговых обязательств к выплате, полученной из ежемесячного отчета казначейства о доходах и расходах, и баланс присваивается Сектору домохозяйств» (Выделение наше) 10. Так как же ответить на вопрос - что есть Сектор домохозяйств? Это ФАНТОМ. Его не существует. Он просто служит для баланса в гроссбухе отчета Федерального резерва.

И теперь мы озабочены тем, что это начинает напоминать одну гигантскую пирамидальную схему.
We must admit that we were surprised to discover that "Households" had bought so many Treasuries in 2009. They bought 35 times more government debt than they did in 2008. Given the financial condition of the average household in 2009, this makes little sense to us. With unemployment and foreclosures skyrocketing, who could afford to increase treasury investments to such a large degree? For our more discerning readers, this enormous "Household" investment was made outside of Money Market Funds, Mutual Funds, ETF’s, Life Insurance Companies, Pension and Retirement funds and Closed-End Funds, which are all separate reporting categories. This leaves a very important question - who makes up this Household Sector?

Amazingly, we discovered that the Household Sector is actually just a catch-all category. It represents the buyers left over who can’t be slotted into the other group headings. For most categories of financial assets and liabilities, the values for the Household Sector are calculated as residuals. That is, amounts held or owed by the other sectors are subtracted from known totals, and the remainders are assumed to be the amounts held or owed by the Household Sector. To quote directly from the Flow of Funds Guide, "For example, the amounts of Treasury securities held by all other sectors, obtained from asset data reported by the companies or institutions themselves, are subtracted from total Treasury securities outstanding, obtained from the Monthly Treasury Statement of Receipts and Outlays of the United States Government and the balance is assigned to the household sector." So to answer the question - who is the  Household Sector? They are a PHANTOM. They don’t exist. They merely serve to balance the ledger in the Federal Reserve’s Flow of Funds report.

Our concern now is that this is all starting to resemble one giant Ponzi scheme.

Wednesday, March 18, 2009

Ben Bernanke's interview


© CBS's "60 minutes" Ben Bernanke's Greatest Challenge

Бен наверняка сдюжит побороть дефляцию, но вот насчет инфляции... В силах ФРС будет остановить и закрыть многие программы в духе TARP, но в этом не будет смысла. Социальная и пенсионная системы проходят такую трансформацию, что ничто кроме инфляции не сможет решить многие проблемы (начиная от госдолга и заканчивая бебибумерами, активно вынимающими деньги из стоков). О таком "перевороте пирамиды" в системе соцстраха и пенсионного инвестирования писал Финдзя, оглядываясь на Японию и Италию.
Так что наверняка и дальше будут подтасовки стат.данных о состоянии дел в США - чтоб все спокойно спали, теряя покупательную способность вполне ощутимыми темпами. Эрик Найман недавно хорошо раскрыл тему инфляции потребительской (которую ФЕД контроллирует в интересах правительства), и инфляции инвестиционной, которую практически не контроллируют (и похоже не очень и считают).
Мораль такова - Бен защитит "свои" банки от дефляционной спирали, в то время как периферия долларовой системы пострадает сильнее всего, с массированными закрытиями мелких банков, консолидациями и сменой правил регулирования. Потом начнется фаза расширения этой зоны - долларизация обеспечения региональной торговли и валютных систем, увеличение контроля за информацией о активах и самими активами со стороны транснациональных фин. групп. Эти процессы уже запущены, и явно просматриваются в требованиях МВФ к Украине, например.

Friday, February 13, 2009

Rollover

Money, capital, has a life of its own. It's a force of nature, like gravity, like the oceans, which flows where it wants to flow. The whole thing with arabs and gold is inevitable, we're just going with the tide. The only question is whether you want to let it go like unguided missile and raise hell, or whether you to keep in in the hands of responsible people.

Цитата из фильма Rollover (1981 г.)

Ниже несколько моментов из фильма в перемешку с новостями последних месяцев, и интересная рецензия фильма с имдб. Не уверен что стоит искать и смотреть фильм целиком, но задуматься о похожести фильма и новостей не помешает.



The plot line is about "outsiders" not rolling over their CDs in American banks and buying gold...and what the loss of those foreign investments means to the financial establishment in New York. I'll admit the acting and the romance are not top notch.

So what? This movie was a "financial thriller" and there just ain't many of these movies made. Movies need bank financing, and banks usually won't finance anything that makes them look bad or stupid. (They show "I'ts a Wonderful Life" with Jimmy Stewart on TV only once a year now because it shows "run on the bank" at the Bailey Savings and Loan - not something the financial establishment wants Americans to even think about.)

I'm a Certified Financial Planner and I recommend this movie in my classes along with Oliver Stone's "Wall Street" and "Boiler Room" as movies that shed light on the financial world in which we live today. In 2005, it's even more important for people to understand the relationships between gold and paper money as the cycle from the 1970's reasserts itself.

investored @ imdb.com

Thursday, February 12, 2009

Глеб о серебре

По серебру. Тема очень интересная. Почти мистическая. С одной стороны все дорожки инвестиционного мира усеяны костями спекулянтов серебром. С другой стороны, мало кто знает, что именно серебро а не золото было мировыми деньгами вплоть до начала 19 века и что сокровища тамплиеров были именно в серебре. Несколько лет назад Баффет купил , если не ошибаюсь, 18 миллионов унций серебра, и куда-то их пристроил. Был один мультимиллиардер, который хотел скупить все серебро в мире и взвинтить на него цены. Он скупал и скупал, а серебро появлялось и появлялось. Он разорился. Объемы серебрянного лома неизвестны никому в мире. С другой стороны, судя по публикациям, запасы банковского серебра остались только у России и Китая, где-то тонн по 600-800. Теперь о соотношении цен золота и серебра. Источники разнятся. Как историчеки оправданное приводится соотношение 50-55 иногда 25-16. На данный момент 80-85. В 1980 на пике золота и серебра соотношение было 850\50 т.е. почти 16. Основная интрига в том, что когда золото выстрелит , серебро будет дорожать намного быстрее. А пик серебра наступит после пика золота. Если же бумажные деньги себя окончательно дискредитируют, власти многих стран вернутся к серебрянной монете. Интересно сколько серебра для этого понадобится?

По большому счету, 3300 гр за кг не деньги, если есть шанс поднять в 5-10 раз больше. Лотерея, но для прикола можно попробовать.
---
А как потом выходить из серебра? Cейчас маржа почти 100%.
---
При сегодняшней марже (200-330) игра стоит свеч только в расчете на подорожание в разы, что выглядит реалистично, если исходить из пропорции золото - 1600, пропорция 16-25. Маржа уменьшится ибо все будут хотеть серебро (золото будет слишком дорогим), а в наличии его меньше чем золота. Дефицит серебра в банках чувствуется уже сейчас. Вообще инвестора называют серебро "золотом бедных". К нашим реалиям очень даже подходит.

© Глеб, форумы finance.ua

Friday, January 23, 2009

Austrian Economics in Flames

На самом деле современная экономика - наука сложная (и очень прогрессирующая), по-моему сложнее той же физики хотя бы тем, что отсутствует возможность проверять теории в лабораторных условиях, без воздействия на результаты экспериментов, но современные методы позволяют учитывать эти эффекты в анализе результатов. Это кстати пример того как использование математики позволяет пытаться преодолевать то, что «австрийцы» считают непреодолимым.

Но сложность - это конечно не повод воздерживаться от дискуссий в жж и форумов, пытаясь «на пальцах» что-то доказать оппонентам (тем самым уподобляясь «австрийцам»), но надо понимать, что когда какое-то категоричное утверждение делает жежешный «австриец» - то скорее всего оно основано на догмах «австрийской школы», а когда какое-то категоричное (маловероятно, скорее идущее в разрез с категоричным утверждением «австрийца») утверждение делает академический или практический экономист, то за этим скорее всего стоит:

# чтение свежей академической литературы изучавшей обсуждаемый вопрос с использованием мат. методов.
# эмпирический анализ данных да данную же тему.

По-этому совет. Если при чтении аффторов высказывающих противоположные точки зрения возникают сомнения кто прав с большей вероятностью – надо заглянуть в «интересы» обоих, и если у кого-то написано «Мизес, Хайек» и т.п. – то можно смело считать что он не прав, так как его точка зрения не имеет под собой ни академического, ни эмпирического обоснования, и, скорее всего, так же противоречит настоящему «австрийскому» подходу, так как вывести ее из элементарных аксиом путем непротиворечивых логических выкладок скорее-всего невозможно. Я обычно так и делаю, правда изредка меня все равно тянет вступать в дискуссии с «австрийцами», но бывает это не часто.

Автор в завершении поста немного погорячился. Экономика не может быть сложнее физики - просто потому что стат. анализ структурно сложных динамических систем растет из физики а не из экономики. Я уж не говорю про квантовые системы. Вообще-то я предполагаю, что это более шпилька аудитории чтоб народ реагировал и отвечал, не более того.

Насчет австрийцев и простоты: сильно не уверен что наличие мат. моделирования действительно можно считать критерием правильности какой-либо теории.
Так что математика не является критерием - можно повернуть ее в нужную сторону для получения нужного результата. Это всего лишь инструмент, но не критерий истины сам по себе.

Так ли этот инстумент необходим - Оккам вам в помощь. Потому перед тем как писать (и читать) мат. модели я бы вполне оставался доволен простыми концепциями - если они, конечно, работают. Лично я всегда с уважением относился к ученым, способным просто выразить сложные концепции - в космологии, теории хаоса, экономтеории есть общепризнанные работы классиков без производных и тензоров (хотя модели там огого).

Насчет австрийцев и экономического цикла: если я скажу что
равновесное состояние монетарной системы при частичном резервировании является неустойчивым (сжатие M* приводит к сжатию M*), и, следовательно, требует управления извне...
это только слова или математика?

Второй вопрос похожего плана - сколько в нем есть физики и теории самоорганизации сложных систем и сколько австрийскости?
Взаимозаменяемость денег как средства сбережения и долгового инструмента, централизация эмиссионного контроля приводит к появлению центра сильной связности в сложной сети экономических контрагентов, которая обеспечивает возможность общесистемной синхронизации кредитных циклов.

Monday, December 22, 2008

Нестабильность как цена интервенций

Merely 6 months ago, when oil prices was threatening US$150 and soaring food prices was driving people in poor nations to riots, the fear was price inflation. Today, with oil prices below US$50 and hardly any news on food prices, the fear is price deflation. Such extreme volatility is unprecedented in the history of humanity. It is this volatility and madness in prices that will wreck the real economy in the longer term.

Where is the source of such extreme volatility?

As you may have already guessed by now, governments and central banks, in their attempt to solve the global financial crisis, is creating all these volatility through their interventions against the free market. Ironically, their ’solutions’ are sowing the seeds of economic hardships for the next generation.



Saturday, November 22, 2008

Sideline cash

There's that sideline cash nonsense again. Sideline cash does not come into the market except at IPO time and secondary offerings. Otherwise there is a seller for every buyer. If someone buys $50 million of Microsoft with "sideline cash" someone else will have $50 million in "sideline cash" to buy stocks with. I remain amazed at the number of people who manage money that do not know how the stock market even works.

(с) Michael Shedlock, Unrelenting Bullishness

Share prices do not move up because sideline cash comes in (because it can't happen in the first place). Share prices rise or fall because buyers or sellers are more aggressive in what they are willing to do. In other words shares are repriced and sentiment is the driving force.

(с) Michael Shedlock, Sideline Cash Theory Revisited

Стоки не всасывают деньги пока идут вверх, так как если кто-то умудряется продать дороже, то зарабатывает он не на акции как таковой, а на дураке который купил. Более реальная дефляция (тобишь высасывание денег из системы, разрушение богатства) начинается во время паники, когда дураков совсем уже нет, а деньги нужны.

Tuesday, November 18, 2008

Fed Credit Lines Continued

Here’s another angle in the Fed refusing to disclose what assets they are financing. If we knew who they were buying from, and what they were buying, the markets would ask the question, “How much more firepower are they willing to expend?” If the judgment is “little”, market players would sell what the Treasury/Fed was buying, and if the judgment is “a lot”, market players would buy what the Treasury/Fed was buying.

That leads me to believe that the Treasury/Fed doesn’t want to commit a lot more resources to this fight. If they felt they had a lot more firepower, they would happily disclose their actions, because the private markets would aid their actions.

Sunday, November 9, 2008

Офшорное программирование

По данным нашей базы зарплат, только за прошлый год номинальный рост зарплат у программистов составил 40%. Плюс рост других расходов, таких как арендная плата, заставляет компании двигаться вверх по цепочке добавленной стоимости, переходя от низкорентабельной продажи "часов" к полному циклу разработки, а в перспективе - и к самостоятельному выводу программного продукта на рынок.

И, кстати, крупные "офшорные" компании-разработчики активно работают и с локальными клиентами. Благо постоянный рост экономики делает такое сотрудничество все более перспективным.

На самом деле, офшорное программирование сыграло и продолжает играть положительную роль, даже с точки зрения сугубо локального рынка. Предлагая возможность высоких зароботков, индустрия удерживает в стране квалифированную и мобильную рабочую силу (ведь программисты у нас - это молодые люди со знанием английского языка, идеальные кандидаты на эмиграцию). Более того, офшорные зарплаты удерживают на высоком уровне и зарплаты неофшорных программистов, рынок труда-то ведь один.

Monday, November 3, 2008

Гравитационный коллапс

По ситуации доллар vs все другие валюты хочу процитировать определение гравитационного коллапса:

Гравитационный коллапс — катастрофически быстрое сжатие массивных тел под действием гравитационных сил. Гравитационным коллапсом может заканчиваться эволюция звёзд с массой свыше двух солнечных масс. После исчерпания в таких звёздах ядерного горючего они теряют свою механическую устойчивость и начинают с увеличивающейся скоростью сжиматься к центру. Если растущее внутреннее давление останавливает гравитационный коллапс, то центральная область звезды становится сверхплотной нейтронной звездой, что может сопровождаться сбросом оболочки и наблюдаться как вспышка сверхновой звезды. Однако если радиус звезды уменьшился до значения гравитационного радиуса, то никакие силы не могут воспрепятствовать её дальнейшему сжатию и превращению в чёрную дыру.

ИМХО очень напоминает текущую ситуацию - доллара в результате выгорания "звездатого вещества" (анигилировавшихся деривативов) нет нигде в мире, поэтому его курс таков. Остается ждать "взрыва сверхновой" и доллара будет как грязи.
Тем более, что уровень проблем в европейской экономике гораздо ниже чем у американцев. Один вопрос - не станет ли их катострофически больше пока доллар в дефиците. Нынешняя ситуация - это попытка срывающегося с обрыва потянуть за собой более сильных конкурентов, чтобы в последствии начинать выползать из кризиса без явных лидеров.

Sunday, October 5, 2008

Монетарная история и теория заговора

Похоже что стоит почитать что-то по монетарной истории USA. Все эти демократические ценности, борьба за права африканцев и прочие объяснения историков смахивают на тотальный narrative fallacy, который вполне вероятен, если историк забывает прихватить с собой в исследование оружие Оккама.

Например, в статье Silver Is the ONLY Asset that Is NOT Someone Else's Liability указывается несколько цитат (в монетарном контексте) президентов США, многие из которых были убиты. Опять-таки сугубо историческим объяснениям этих убийств свойственна значительная длина ушей.

Однако, теории тотального заговора - слишком неестественны чтобы быть правдой.

Отдельно рекомендую поискать недавно вышедший фильм I.O.U.S.A..

Monday, August 4, 2008

Value of money

Вспоминается история про мужика, который покупал монеты центрального банка, платил металлом зарплату, а налоги отдавал с номинала. Вот еще один способ нажухать центральный банк (был):
As of April 5, 2007 nickel was trading at $52,300 US/mt ($52.30 US/kg, $23.51 US/lb or $1.47 US/oz), [5] [6]. Interestingly, the US nickel coin contains 0.04 oz (1.25 g) of nickel, which at this new price is worth 6.5 cents, along with 3.75 grams of copper worth about 3 cents, making the metal value over 9 cents. Since a nickel is worth 5 cents, this made it an attractive target for melting by people wanting to sell the metals at a profit. However, the United States Mint, in anticipation of this practice, implemented new interim rules on December 14, 2006, subject to public comment for 30 days, which criminalize the melting and export of cents and nickels.[7] Violators can be punished with a fine of up to US$10,000 and/or imprisoned for a maximum of five years.