Shayne McGuire :: Hard Money

Так вот, говорит автор, в случае пузыря в голде о втором пункте вы можете забыть. Ежегодно добывается 2% от мировых запасов золота, цифра эта более-менее стабильна, резко нарастить добычу не выйдет, а сам рынок золота, будучи оценён в абсолютных цифрах, выглядит как жестянка от пива на фоне небоскрёба (где небоскрёб -- это баблос пенсионщиков, хедж-фондеров, суверенных фондов и прочих монстров); иными словами, если на него -- пусть даже на единицы процентов от общего капитала -- начнут заходить институционалы -- это будет примерно как запихнуть слона в почтовый ящик (метафора автора).



То есть от текущих цен (а книга написана в апреле 2010), говорит автор, удвоиться или утроиться -- это, в целом, достаточно скромное движение. При этом принципиально то, что конца света не настанет -- нет, деньги останутся деньгами, пенсионные фонды будут суещствовать, они будут продолжать инвестировать, просто они ЧУТЬ-ЧУТЬ своего бабла будут заносить в голду. И вот тут-то и случится хороший такой ЧПОК.

© screamager

Продовольствие в России

И, наконец, два вопроса на засыпку. Как соотносятся цены в наших магазинах с рассуждениями правительства о рыночном характере нашей экономики и о тех убытках, на которые оно идет во имя снабжения нашего населения дешевыми (!) продуктами? Почему мы это всё хаваем вместо того, чтобы тихо и мирно зайти в яху, набрать простые английские слова - фасоль, цены, 2010 или гречка, цены, 2010 - и полюбоваться на простенькие английские тексты?



Последние вопросы для победителей. Когда в последний раз в России не было, когда собственное обогащение не называли убытками и великими жертвами во блага народа и потребителя? Какова доля госдоходов в цене гречки и фасоли? Сколько денег из наших карманов утечет в офшор? Сколько бабла надо наваривать на остальных продуктах, чтобы не снизить цену на фасоль и не обращать внимания на убытки от сокращения рынка сбыта?

© О ценах на фасоль и гречку (kosarex)

Kosarex вообще весьма замечательно пишет.

LBMA ceased reporting bullion dealers' transactions

Когда LBMA впервые начала публиковать статистику по своим торгам в январе 1997 года, наблюдатели и аналитики были шокированы. Никто не мог ни согласовать данные этой статистики с другими данными рынков, ни понять, как золотослитковые банки могут продавать в нетто выражении более 240 тысяч тонн золота ежегодно, при том, что вся мировая добыча золота составляла только 2.4 тысячи тонн в год. С годами фурор улёгся и не возобновлялся до 2009 года, когда я начал публиковать свои исследования, показывая, что статистика ассоциации согласуется с остальными рыночными данными в том случае, если золотослитковые банки ведут операции на основе частичного резервирования, при этом имея безрассудно низкий уровень резервирования.

Годами МВФ делал сенсацию даже из неопределенных намерений продать какую то часть своего золота, действительные же продажи фондом тем более широко рекламировались. Но с февраля этого года МВФ исподтишка продает большие количества золота каждый месяц, но сведения об этих продажах теперь могут быть найдены только в самых дебрях его финансовой отчетности, и даже там не раскрываются покупатели золота. Остается только удивляться почему теперь МВФ всячески избегает привлекать внимание к своим продажам золота.

Сходным образом недавно было обнаружено, что Банк международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) не посчитал необходимым объявить о своей роли в крупнейшей своп операции за всю историю, было обменено 346 тонн. Вместо этого своп BIS был выкопан рыночным аналитиком в примечаниях к финансовым отчетам этой организации. Всё это тоже имеет признаки сокрытия информации.

Обнародованная в июне статистика продаж LBMA за май 2010 года показала что ежедневные нетто продажи золота банками, членами ассоциации подскочили на целых 50 процентов по сравнению со значениями предыдущего месяца, с 16 миллионов унций в день до 24 миллионов унций в день. Это равносильно ежегодному обороту в 7.5 триллионов долларов. Когда все операции подпираются тонким как игла резервом, такое скачкообразное изменение объема часто становится фатальным.

Мы имеем сокрытие информации о закулисном вливании ликвидности в физическое золото, и вот теперь LBMA пытается скрыть информацию о торгах. Ранее мы видели много дебатов о том как инвесторы, политики и регуляторы не увидели приход финансового кризиса в 2008 году, и недостаток прозрачности приводился как центральная причина этого. Но сейчас очевидно, что все, ответственные за манипуляции на рынке золота пытаются спрятаться в тень.

В цитате уваренная версия перевода Вадима Цушко. В особенности доставляют, смею предположить, ссылки в оригинальной статье на ЗероХедже:

1. Adrian Douglas: Proof of Gold Price suppression -- Gold and the U.S. Dollar

2. Adrian Douglas: Price Suppression Follows Inevitably from Fractional-Reserve Gold Banking

3. Adrian Douglas: It's Admitted to the CFTC: London Gold Market Is a Ponzi Scheme

4. Adrian Douglas: Jeff Christian's CPM Group Explains How to Make Paper Gold

5. The Grand LBMA Expose: A Collective-Mind Analysis

6. Adrian Douglas: IMF Can't Explain Gold Sales Now Without Revealing Squeeze

7. Adrian Douglas: Mysterious BIS Gold Swaps Are Likely a Bullion Bank Bailout

Gold Naked Shorts : Snapped

On Tuesday morning, gold derivatives dealers, who had sold short in the face of a fast rising gold price, faced a serious predicament. Some 27,000 + contracts, representing about 15% of the April COMEX gold futures contracts remained open. Technically, short sellers are required to give “notice” of delivery to long buyers. However, in reality, buyers are the ones who control the amount of gold to be delivered. They “demand” delivery of physical gold by holding futures contracts past the expiration date. This time, long buyers were demanding in droves.

In normal times, very few people do this. Only about 1% or less of gold contracts must be delivered. The lack of delivery demand allows the casino-like world of paper gold futures contracts to operate. Very few short sellers actually expect or intend to deliver real gold. They are, mostly, merely playing with paper. It was amazing, therefore, when March 30, 2009 came and passed, and so many people stood for delivery, refusing to part with their long gold futures positions.

On Tuesday, March 31st, Deutsche Bank (DB) amazed everyone even more, by delivering a massive 850,000 ounces, or 8500 contracts worth of the yellow metal. By the close of business, even after this massive delivery, about 15,050 April contracts, or 1.5 million ounces, still remained to be delivered. Most of these, of course, are unlikely to be the obligations of Deutsche Bank. But, the fact that this particular bank turned out to be one of the biggest short sellers of gold, is a surprise. Most people presumed that the big COMEX gold short sellers are HSBC (HBC) and/or JP Morgan Chase (JPM). That may be true. However, it is abundantly clear that they are not the only game in town.

Closely connected institutions, it seems, do not have to worry about acting irresponsibly, in taking on more obligations than they can fulfill. Mysteriously, on the very same day that gold was due to be delivered to COMEX long buyers, at almost the very same moment that Deutsche Bank was giving notice of its deliveries, the ECB happened to have “sold” 35.5 tons, or a total of 1,141,351 ounces of gold, on March 31, 2009. Convenient, isn’t it? Deutsche Bank had to deliver 850,000 ounces of physical gold on that day, and miraculously, the gold appeared out of nowhere.

(c) Avery Goodman, Did the ECB Save COMEX from Gold Default?

Soundness versus Goodness of Money

Немного сумбурная подборка материалов по региональным валютным системам и мыслей на тему золотого стандарта. Получилось увесисто, потому - если муторно читать, можно сразу к итогам.

Не будем томить читателя и перейдем к изложению концепции Сильвио Гезелля. В основе теории Freigeld лежит представление о том, что хорошие деньги должны быть «инструментом обмена и больше ничем». По мнению Гезелля, традиционные формы денег предельно неэффективны, так как «исчезают из обращения всякий раз, как возникает повышенная в них потребность, и затапливают рынок в моменты, когда их количество и без того избыточно». Подобные формы денег «могут служить лишь инструментом мошенничества и ростовщичества и не должны признаваться годными к употреблению, сколь бы привлекательными ни казались их физические качества». Сильвио Гезелль писал эти слова в эпоху, когда золотой стандарт еще являлся общепринятым условием эмиссии бумажных денег. Последовавший отказ от всякого обеспечения лишил деньги и их последней — физической — привлекательности.

Если бы Гезелль остановился на критике несовершенства денежных систем, его имя давно бы растворилось в песке истории. Тем более что критический анализ Гезелля и рядом не стоит с монументальной вивисекцией, проделанной Карлом Марксом над капитализмом. Гениальность Гезелля в другом: в выводах и — главное! — практических рекомендациях. У Маркса «зло» — в прибавочной стоимости, а восстановление справедливости предполагает изъятие этой стоимости у одного класса в пользу другого. У Гезелля «зло» — в кредитной природе денег, а восстановление справедливости предполагает ликвидацию этой кредитной природы. Только вдумайтесь в отличие: вместо насилия над людьми — насилие над абстракцией!

Современные деньги, призванные по определению облегчать обмен обычных товаров, обладают, в отличие от этих самых товаров, уникальной способностью: они умеют преумножать самое себя без усилий со стороны их владельца. Крестьянин, доставивший на рынок фрукты, уязвим перед фактором времени: если быстро не реализовать товар, он либо упадет в цене, либо испортится. Деньги в кармане покупателя лишены подобных недостатков. К тому же деньги можно хранить не в кармане, а в банке, где они будут расти. И яблоки, и помидоры, и персональный компьютер, и автомобиль со временем гниют, киснут, амортизируются и обесцениваются, а деньги сохраняют преимущества непортящегося товара.

Деньги в современной их форме превратились в идеальный товар, что и обуславливает их незаинтересованность в обслуживании рынка традиционных товаров и услуг, откуда они изымаются для самоудовлетворения — будь то в форме срочных депозитов, ценных бумаг, облигаций, опционов, фьючерсов, воррантов, свопов и сонма производных.

Можно предположить, что отличие свободных денег от традиционных в том, что на них не начисляются проценты. Куда там! Сильвио Гезелль выдвинул революционную для нового времени идею: недостаточно лишить деньги способности приносить прибыль за счет процентов, их необходимо обложить процентами! Иными словами, за пользование деньгами должна взиматься плата: «Только деньги, которые устаревают, подобно газетам, гниют, как картофель, ржавеют, как железо, и улетучиваются, как эфир, способны стать достойным инструментом для обмена картофеля, газет, железа и эфира. Поскольку только такие деньги покупатели и продавцы не станут предпочитать самому товару. И тогда мы станем расставаться с товарами ради денег лишь потому, что деньги нам нужны в качестве средства обмена, а не потому, что мы ожидаем преимуществ от обладания самими деньгами»

(c) Сергей Голубицкий; Freigeld

В книге излагается прогноз эволюции денежной системы - от необеспеченных государственных денег, оторванных от товарного обеспечения, приводящих к инфляции и социальному неравенству, - к частным деньгам. Автор пишет об идеологии и практике развития частных электронных денежных систем, о борьбе за эмиссионный доход, о происходящей на наших глазах `денежной революции` - изменении видов, функций и роли денег. На основе изучения инноваций в области денежного обращения вводятся понятия частной денежной, платежной, финансовой систем. Предлагается нетрадиционное объяснение известным фактам на грани экономики, технологии и юриспруденции.

(c) А. С. Генкин; Планета Web-денег

Системы разделения труда на местном уровне - системы местных обменов (СМО) или системы местных валют (СМВ) действительно начали создаваться уже в новейшее время. Рассмотрим лишь основные модели таких систем. В 70-ых годах в канадском регионе Ванкувер возникло сильное движение по возвращению к земле. Массовые закрытия рудников вызвали рост безработицы. Людям не хватало денег. В 1976 мг. В Ванкувере Дэвид Вестон запустил систему Community Exchange (Общинный обмен), где мера обменов основана на времени, необходимом для выполнения той или иной требуемой участниками сообщества услуги. Затем подобная система была запущена им на острове Ванкувер. Вестон проводил конференции-мастерские, где в наглядной форме показывал людям, что обычные деньги всегда попадают к богатым людям. Вдохновленный этой идеей, Майкл Линтон в 1983 г. Запускает на острове Ванкувер систему обмена грин-долларов, имеющих стоимость, эквивалентную канадскому доллару. Он называет ее LETS (Local Exchange Trading System, торговая система местного обмена), создает программное обеспечение управления обменами и предприятие Landsman Ltd. для продолжения эксперимента.

Идея была проста: рационализировать местный бартер, чтобы найти применение многочисленным умениям жителей региона, откуда дезертировали основные предприятия-работодатели (попросту перевели капиталы в другие места). Обмен происходил уже не между двумя лицами, но по отношению к системе и посредством своей единицы обмена, грин-доллара. Бухгалтер регистрировал суммы обменов и информировал участников об их остатках. Грин–доллары для обменов эмитировались самим покупателем услуги или товара в момент купли-продажи. Бухгалтер (координатор-учетчик) системы дебетовал счет покупателя и кредитовал счет продавца на сумму сделки, устанавливаемую по взаимному согласию. Все сделки начинались с нулевых счетов при старте системы. Каждый участник системы брал на себя обязательство вести в ней торговлю и оплачивать своими товарами и услугами отрицательный остаток на счету (который означает в тот момент, что человек больше купил товаров и услуг, чем их продал другим членам сообщества).

Первый опыт Линтона в Комокс Веллей оказался успешным. Затем последовало появление 20 LETS в Британской Колумбии, других районах Канады и США. LETS Линтона развивалась быстро. Росло число предприятий-участников. Однако спустя два с половиной года система обвалилась. Потерпели неудачy более половины существовавших к тому времени канадских и американских LETS. Не были продуманы многие принципы управления, введенные позднее, например ограничения отрицательных остатков на счетах особенно любящих пожить за чужой счет участников. Так обнаружилось, что у одного из участников первой LETS в Комокс Веллей дебетовый остаток составил 14000 грин-долларов. Подобные прецеденты приводили к высоким издержкам и потере доверия остальных участников. Формально каждый участник мог попросить данные об остатке на счетах другого. Официально надо было обращаться к ответственному за учет, чего никто не хотел делать. Два предприятия, взявшие крупные непокрытые кредиты обанкротились. Из запущенных в Канаде 25 LETS к 1992 г. Действующими оставалась лишь половина.

(c) И. Николаев; Системы местных валют – некапиталистические экономики в странах Запада

— Вы предлагаете реанимировать золотой стандарт? Может ли стать арбитром региональных валют золото, платина или, может быть, просто некая корзина товаров, ведь в эпоху глобализации многие товары стали стандартными?
— Я не разделяю подобного рода взглядов, считаю их ошибочными, прежде всего из-за того, что система золотого (товарного) стандарта — это система очень жесткой централизации. А мы говорим о современных процессах децентрализации. Поэтому в роли валютного стандарта более предпочтительной представляется уже существующая денежная единица SDR (специальные права заимствования) — резервный актив МВФ. Ее нужно сделать работающим эталоном стоимости валют.

(c) Анатолий Гальчинский, Инна Шинкаренко, expert.ua; В какой мир мы вступаем?

A new trend of bartering services or simply offering good deeds without pay to others less fortunate is catching on. Please consider Trading Good Deeds At Estonia's Bank of Happiness.
< snip >
In the US, the Bank of Happiness would likely get raided by the IRS. Participants would be subject to an official crackdown asking for back taxes and huge penalties. To understand why, please see Internal Revenue Service guidelines on Topic 420 - Bartering Income.

(c) Mike Shedlock; Bartering Services to Combat the Recession

Of course, for the moment all this muttering about gold is simply wild speculation. Even if Western leaders suddenly were to decide they wished to turn back the clock, the logistics of embracing a new gold standard would be mind-boggling. UBS, for example, calculates that the US reserves of gold are so small, relative to its monetary base, that a price above $6,000 an ounce would be needed to reintroduce a gold standard. To implement that standard in Japan, China and the US, the price would be more than $9,000. Moreover, right now few western governments have any motive to even entertain the debate, given that inflation may soon seem the least bad way to tackle the current overhang of debt.

(c) Gillian Tett; In uncertain times, all that glisters is a gold standard

Многие думают о золотом/временном (т.е. товарном) стандарте. При переходе на обеспечение золотом в отношении 1 к 1 к номиналу - цена золота вырастет в разы. Т.е. сразу же при переходе на такие деньги получаем дефляцию (при обеспечении временем, правда, проще). Потому имеют смысл всякие системы с частичным обеспечением номинала реальным товаром (в любом случае частичное обеспечение гарантирует какой-то барьер для арбитража с этим же товаром вне системы).

При этом кредитные инструменты в товарных деньгах запустить не получается из-за внешних ограничений в динамике объема товарных денег. Да и кроме того - кредитные деньги, как менее обеспеченные, сразу вытеснят товарные из оборота (и тогда нет смысла их вводить вообще). Потому кредитные деньги нужно отделить от товарных и оставить бумажными (вероятно, с плавающим курсом относительно товарных денег). Тогда ограничений по централизации управления денежной массой можно избежать.

Самое главное - нужно проводить периодическую "порчу монеты" товарных денег, стимулирующую их оборот: уменьшать со временем обеспечение номинала (для конкретной даты выпуска товарной банкноты). Схема схожа с денежной системой Гезелля. Налоги и социальные выплаты необходимо производить в товарных деньгах. Тогда такая порча монеты будет играть положительную роль - борьба классов замещается сотрудничеством - богатые (производители) пытаются выторговать у бедных новые непорченные деньги.

Я об этом спонтанно подумал в золотой ветке на форумах finance.ua:

Да, я думал о каком-то синтезе - ламинировать пленку металла, на которой пробита дата чеканки, номер и номинал (возможно, с цифровой подписью номера банкноты приватным ключом ЦБ с известным всем сертификатом).
При этом ЦБ обязуется по предьявлении такой "банкноты" ее откупить слитком (либо свежими "деньгами") с определенным отношением живого веса к номиналу.
Отношение веса к номиналу по закону сложного процента убывает со временем - это обеспечит хорошую оборачиваемость денег - но при этом не уйдет в ноль, ибо в ламинате драгметалл.

Такая убывающая стоимость (наверное) сделает частичное резервирование, банковский процент и пр. непродуктивные способы обогащения невозможными - банк разве что сможет депозит вернуть в том же количестве "свежих" денег. Тем не менее, кредитование производства не встанет, потому что производственный цикл как раз и принесет живые "свежие" деньги, в которых заинтересован вкладчик. Частичное резервирование тут долго не продержится - блефовать 40 лет (когда там они окно золотое закрыли, да?), печатая бумагу, не получится даже у центробанка (в таком денежном стандарте).

Конечно же, как Майк Шедлок показывает, даже если такие системы выгодны общине в краткосрочной перспективе, и выгодны государству в долгосрочной перспективе (что вообще говоря вопрос спорный), то для корпораций и банков никакой выгоды в этом нет (что вроде бы вполне очевидно). Потому такие идеи протолкнуть не получится - государство (почему-то) уже давно действует в интересах корпораций.

Gold : Low Lease Rate -> Falling Price

The more I write all this guff the more I think, Ben why don't you just pay a subscription to the GATA site which is http://www.lemetropolecafe.com
It's only about $220, diddleysquat to you ! These guys have sued the Fed under FOI just as Bloomberg did but long before, and got reams and reams of redacted "information". They are not all conspiracy theorists and ridiculous. Some of them are very smart dudes ! You will find outa lot more about the gold market. It is manipulated and controlled by the same crooks that are bringing down the financial system !
When gold hit $1000 it was not sold off because a whole bunch of people decided the price was too high and therefore they would now dump their gold. It was gold sold off by the Central Banking system which did not want to see gold go through $1000. Over 220 tons reported by the ECB and captive banks. If it had cut through the $1000, that would be far too newsworthy and the specs and the momentum traders would all pile in sending the price skywards. That was a threat that had to be stamped out ! The cost ? A lot more ammunition gone !
Last time the price dropped to about $690 there were shortages. This doesn't gel with a free market. If this time the price goes down there will be extreme shortages at times when the demand at lower prices gets huge. The physical demand is gradually overwhelming the paper price ! If people are dumping gold because they think it is overpriced, how come there are shortages so you can't get it easily ??!!! The dirty tricks ? Make the US and other Mints ration the stuff !! Want to take delivery out of COMEX ?? You just try it ! NYMEX ? A joke. They blatantly refuse (illegally IMO) to deliver the smaller bars for the NYMEX contracts.
The Cartel. By that I mean the whole system from the BIS and all the Central Banks operating in tandem with JPM, GS, C, BAC, HSBC, Barclays, and Standard and Chartered, maybe UBS collectively "the Bullion Banks". The Game. Lease the gold very cheap (6th March 1yr lease rate for a day was -1.045% ! Yes MINUS. 6th March was Friday. What happened on the Monday 9th March ??!!) Dump it.

© Anonymous in Financial Ninja's "Gold and Silver: Breakdown?" post

Глеб о серебре

По серебру. Тема очень интересная. Почти мистическая. С одной стороны все дорожки инвестиционного мира усеяны костями спекулянтов серебром. С другой стороны, мало кто знает, что именно серебро а не золото было мировыми деньгами вплоть до начала 19 века и что сокровища тамплиеров были именно в серебре. Несколько лет назад Баффет купил , если не ошибаюсь, 18 миллионов унций серебра, и куда-то их пристроил. Был один мультимиллиардер, который хотел скупить все серебро в мире и взвинтить на него цены. Он скупал и скупал, а серебро появлялось и появлялось. Он разорился. Объемы серебрянного лома неизвестны никому в мире. С другой стороны, судя по публикациям, запасы банковского серебра остались только у России и Китая, где-то тонн по 600-800. Теперь о соотношении цен золота и серебра. Источники разнятся. Как историчеки оправданное приводится соотношение 50-55 иногда 25-16. На данный момент 80-85. В 1980 на пике золота и серебра соотношение было 850\50 т.е. почти 16. Основная интрига в том, что когда золото выстрелит , серебро будет дорожать намного быстрее. А пик серебра наступит после пика золота. Если же бумажные деньги себя окончательно дискредитируют, власти многих стран вернутся к серебрянной монете. Интересно сколько серебра для этого понадобится?

По большому счету, 3300 гр за кг не деньги, если есть шанс поднять в 5-10 раз больше. Лотерея, но для прикола можно попробовать.
---
А как потом выходить из серебра? Cейчас маржа почти 100%.
---
При сегодняшней марже (200-330) игра стоит свеч только в расчете на подорожание в разы, что выглядит реалистично, если исходить из пропорции золото - 1600, пропорция 16-25. Маржа уменьшится ибо все будут хотеть серебро (золото будет слишком дорогим), а в наличии его меньше чем золота. Дефицит серебра в банках чувствуется уже сейчас. Вообще инвестора называют серебро "золотом бедных". К нашим реалиям очень даже подходит.

© Глеб, форумы finance.ua

Реверс ГТС

Начав отбор газа из подземных хранилищ, находящихся близ западной границы Украины, «Нафтогаз» перевел газотранспортную систему (ГТС) на работу в реверсном режиме. Поднимаемое из подземок топливо поступает по магистральным газопроводам в центральную и восточную часть страны. Причем отсутствие в трубе транзитного газа позволяет выкачивать из хранилищ не 160–170 млн кубометров в сутки, а сверхнормативные 200–220 млн. Снова открыв входящий вентиль для транзита, «Нафтогаз Украины» будет вынужден бОльшую часть страны оставить без газа. Этим пользуется «Газпром»: так, 13 января россияне подали заявку на прокачку 76 млн кубометров транзитного газа по маршруту Суджа–Орловка (крупнейший транзитный поток). Получив ожидаемый отказ, они тут же использовали его в качестве наглядного примера несговорчивости и неискренности украинцев. Но у НАКа были причины для отказа — прокачка транзитного газа по этой трубе оставит без топлива Луганскую, Донецкую, Одесскую и частично Днепропетровскую области. Тот же объем газа украинский монополист предложил прокачать по другому маршруту — через газоизмерительные станции Валуйки и Писаревка. Но теперь отказал «Газпром».

© Глеб Простаков; Труба, скрученная в узел; expert.ua

Далее в статье приводится анализ возможных вариантов развития событий. Хорошего мало: expert.ua предполагал банкротство НАК на начало 2009го, собственно. Но кое-кому невыгодно его сейчас банкротить: выборы.

UPD: Собственно, в продолжение темы банкротсва НАК следующая статья того же автора в новом номере эксперта.

Через три дня после подписания конфиденциальных документов их содержание стало всеобщим достоянием. Кто «слил» контракты, сказать сложно. Но если исходить из того, что в газовых соглашениях всё же присутствовала политическая составляющая, то выгодно это только Кремлю.

Конкретнее говоря, вот это:

Взаимные долги были погашены по следующей схеме: компания «Газпром» передала право взыскания этого долга НАКу, который, в свою очередь, воспользовался им, выкупив 11 млрд кубометров газа по цене 167 долларов. Переуступив право требовать долг, «Газпром» таким образом осуществил своеобразную авансовую проплату транзита на 2009-й. То есть, бОльшую часть года «Нафтогаз Украины» не увидит транзитных денег, что может сыграть ключевую роль в вопросе его выживания. Единственной лазейкой для него может стать разрешение от «Газпрома» на реэкспорт 11 млрд кубометров газа (или их части) в Европу. В опубликованных контрактах об этом ни слова, но вряд ли подобная норма не содержится в других документах, подписанных газовыми монополиями. Однако не стоит забывать о 650 млн долларов штрафных санкций, которые насчитал совладелец RUE Дмитрий Фирташ и которые не погасил НАК. За эти деньги бизнесмен намерен еще побороться в судах.

© Глеб Простаков; Продукт непротивления сторон; expert.ua

New Indian Commodity Exchange Lauched

The National Commodity and Derivatives Exchange Limited (NCDEX) in Mumbai, India, announced it will launch gold and silver futures trading on Monday, December 29, 2008. These contracts will trade in lots of 1 kg for gold and 30 kg for silver. The contract size has been defined at these levels because many of these contracts will be physically settled! So, we cannot rule out India’s long history of respecting silver as a store of value and prized for many of the same reasons gold is so favored in the Western cultures.

© David Morgan; Silver News and Views;

Bloomberg : First Word 2009 : Jim Rogers

Золотая бэквардация (депорт)

The opportunity cost of carrying physical gold is known as the carrying charge. It covers interest, insurance, cost of storage, and all other incidental costs including taxes and fees, if any. The carrying charge is the upper bound of the range within which the gold basis can vary. Arbitrageurs would never allow the basis to exceed the carrying charge. If it did, they would keep buying cash gold and selling the futures until their arbitrage would eliminate excess contango.
The same theoretical argument can be used to prove that the basis cannot go negative. Holders of gold would keep selling cash gold and buying the futures until the backwardation disappeared. Indeed, backwardation never lasted for more than a few hours that it takes to send out a wake-up call to alert sleeping arbitrageurs. That is to say, not until December 2, 2008. On that ill-starred day gold went to backwardation for the first time ever in history, and got stuck there.
What does it all mean? Not only does it mean that the market is willing to pay all your carrying charges involved in holding physical gold, but it is also willing to pay you (allegedly) risk-free profits for the privilege of relieving you from carrying the burden! “Let me take over your yoke just for a few days; I shall pay you handsomely for the honor” – so the clearing members of Comex plead.
It can be seen that the $80 rise in the spot price from $740 to $820 during the week that just ended has not been able to compel holders of spot gold to exchange their holdings for a promise to deliver gold a mere 18 days later, the bait of ‘risk-free’ profit notwithstanding, in spite of the unprecedented discount on gold futures. To tell the truth, the promised profits are not risk free.
Events of last week show the heroic resistance of the bulls: they have so far refused to listen to the sweet siren song of the clearing members. They unearthed the golden hatchet and have not let themselves be led astray from the warpath. On Thursday, December 11, 12,588 contracts in the December futures month (an increase of 139 contracts from the previous day) stood in line waiting for delivery. This is equivalent to 43% of registered gold in the warehouses!

(c) Antal E. Fekete, Backwardation that Shook The World

Но тут вопрос такой же как и с peak oil - дадут золотым жукам по башке интервенцией какой-то и привет. Перед пиком и обвалом нефти была похожая ситуация, только там было устойчивое контанго, про которое тоже шептали "такого никогда не было"...

Манипуляции ценой нефти

Ответ оказался прост -15 число каждого месяца или если 15-е выпадает на выходной - последний рабочий день перед ним есть дата расчета по фьючерсам на этот месяц на нефть Брент. Соответственно 15-е число и есть точка, на которую изначально задано некоторое значение цены. Но задано не жестко - задан скорее порядок с точностью до 5 долларов. А вот примерно за неделю до того цена должна жестко выйти "на единицу" - и цена 15-го никогда не превысит цену более ранней даты "выхода на единицу" (см. сентябрь, октябрь, ноябрь).
Отсюда вывод: поскольку истинной расчетной датой является дата установления расчетной цены по фьючерсам, значит Саудовская Аравия очень серьезно играет на фьючерсах, ставя на падение цен на нефть.

(c) Теория Заговора, Раскрытие информации или как Саудовская Аравия рушила цены на нефть

Вообще говоря в этом вся власть Саудов и заключается - они могут сделать нефть и дорогой и дешевой, не особо оглядываясь на ожидания рынка. Потому не стоит играть нефтью против Саудов.
Вообще говоря то же относится и к ФРС - не стоит играть долларом или золотом (антидолларом) против ФРС.
Ну и что самое в этом всем приятное: такая власть выгодна, если в нее верит очень мало народа - потому что начинают играть против и проигрывают, и если верит очень много народа - можно проводить словесные интервенции, а масса сама все сделает.

Золото в товарах

However it plays out, the result will be a world in which competitive devaluations drive the price of all the major currencies inexorably towards their intrinsic value, which is the paper on which they’re printed. But it might be a while before most people notice. As surreal as this sounds, if the major fiat currencies are falling more or less in tandem, they’ll appear to be stable.

Рубини уверяет нас что не стоит оценивать валюту посредством другой валюты. То же самое относится и к золоту.
Самый очевидный способ оценки стоимости золота (мне известный) - отношение стоимости унции к какому-либо товарному индексу. Например GOLD/CCI на stockcharts.com.

Что здесь (мне) видно:
1. Действительно, не только доллар выпрыгнул из ямы.
2. Наверняка тот самый перелом товар <-=-> валюта уже произошел (еще раз вспомним про дефицит ритейловых инвестиционных инструментов).
3. Входить при такой динамике уже не стоит - поздновато.

Инфляционисты

Я все еще изредка там и сям встречаю инфляционистов. Было бы интересно услышать комментарии к тому что сейчас пишет Financial Ninja о товарных рынках и дефляции: опережающие индикаторы указывают на серьезное замедление реального производства и охлаждение товарных рынков.

Золото пока что торгуется как товар с большой волатильностью: хода по 15%, тренд нисходящий, см. график на Financial Sense. Когда оно перейдет в режим валюты, тренд переломится вверх. Даже сейчас иногда US Treasuries и золото коррелируют по ходам, т.е. народ ломится и в то и в другое в поисках тихого места чтоб переждать волнения.

Но если все будет так плохо как было после 1929го, я думаю, история повторится вплоть до фиксации цены откупа и конфискации. Так что все эти упования на inflation hedging, value storage, и прочие стереотипы - это не довод для покупки. Хотя по сравнению с другими вариантами сбережений золото все-таки выглядит получше.

Потому сейчас наблюдается дефицит драгоценного металла в ритейле (тобишь маленьких слитков). То есть та цена что вы видите на COMEX, и реальная оценка реального слитка или монеты - это две большие разницы. Что не может не настораживать - ведь получается, что в рознице золото уже трактуется как валюта, а на бирже и на больших объемах все еще как товар.

Dip Oil

До дна в золоте, судя по мыслям народа, еще далеко. Возможен, конечно, вариант, что Goldman Sachs солидно встанет в длинное золото и media покажет толпе пустой Форт-Нокс. Тогда ФРС сможет без особых проблем стерилизовать несколько десятков вагонов долларов на всплеске цены металлов.
Правда, в случае дефолтов, снижения стоимости недвижимости и общей слабой ликвидности наверняка этот трюк подождет до возврата следующей инфляционной волны из мира обратно в США.

Российский рынок падает не потому что Путин пообещал прислать доктора в Мечел, чтоб он там все вырезал и не потому что Россия слегка повоевала с Грузией. Точнее и поэтому тоже, но главное другое. Главное в том, что российский рынок является наиболее точным индикатором прогнозов инвесторов относительно будущих цен на нефть.

(c) Теория Заговора

If you believe that demand from India and China will send the price of oil and commodities to “infinity and beyond” you’ll end up losing your shirt and your sanity.

Already car sales are falling in both India and China. For India, this is already the second month in a row. For China, this is just the first. For both, things are about to get much much worse.

(c) Financial Ninja

Around a couple of months ago, Marc Faber told his subscribers that commodity prices have peaked and it’s a time to sell commodities. The question is, whether this is a longer-term peak or just a short-term peak. As you can read from our earlier article, Will deflation win?, it is in this context that commodity prices are falling.

(c) Contrarian Investor Journal

В среднесрочной перспективе имеет смысл становиться в длинную в деньги и коротить коммодитизы и фондовый рынок, однако, не стоит забывать, что dollar index jolt явно координированный и пока неравновесный, так что совершенно неясно где он стабилизируется - выше 80ти, или ниже 70.
Потому я считаю, что пока лучше с прогнозами не спешить впереди центробанков и просто сделать запасы продуктов и прочих durables на зиму, упадут цены - просто съедим или пропользуем, не упадут - порадуемся.

Value of money

Вспоминается история про мужика, который покупал монеты центрального банка, платил металлом зарплату, а налоги отдавал с номинала. Вот еще один способ нажухать центральный банк (был):

As of April 5, 2007 nickel was trading at $52,300 US/mt ($52.30 US/kg, $23.51 US/lb or $1.47 US/oz), [5] [6]. Interestingly, the US nickel coin contains 0.04 oz (1.25 g) of nickel, which at this new price is worth 6.5 cents, along with 3.75 grams of copper worth about 3 cents, making the metal value over 9 cents. Since a nickel is worth 5 cents, this made it an attractive target for melting by people wanting to sell the metals at a profit. However, the United States Mint, in anticipation of this practice, implemented new interim rules on December 14, 2006, subject to public comment for 30 days, which criminalize the melting and export of cents and nickels.[7] Violators can be punished with a fine of up to US$10,000 and/or imprisoned for a maximum of five years.