Нестабильность как цена интервенций

Merely 6 months ago, when oil prices was threatening US$150 and soaring food prices was driving people in poor nations to riots, the fear was price inflation. Today, with oil prices below US$50 and hardly any news on food prices, the fear is price deflation. Such extreme volatility is unprecedented in the history of humanity. It is this volatility and madness in prices that will wreck the real economy in the longer term.

Where is the source of such extreme volatility?

As you may have already guessed by now, governments and central banks, in their attempt to solve the global financial crisis, is creating all these volatility through their interventions against the free market. Ironically, their ’solutions’ are sowing the seeds of economic hardships for the next generation.

(c) Contrarian Investors' Journal, Demand for money, inflation/deflation & its implication

Золотая бэквардация (депорт)

The opportunity cost of carrying physical gold is known as the carrying charge. It covers interest, insurance, cost of storage, and all other incidental costs including taxes and fees, if any. The carrying charge is the upper bound of the range within which the gold basis can vary. Arbitrageurs would never allow the basis to exceed the carrying charge. If it did, they would keep buying cash gold and selling the futures until their arbitrage would eliminate excess contango.
The same theoretical argument can be used to prove that the basis cannot go negative. Holders of gold would keep selling cash gold and buying the futures until the backwardation disappeared. Indeed, backwardation never lasted for more than a few hours that it takes to send out a wake-up call to alert sleeping arbitrageurs. That is to say, not until December 2, 2008. On that ill-starred day gold went to backwardation for the first time ever in history, and got stuck there.
What does it all mean? Not only does it mean that the market is willing to pay all your carrying charges involved in holding physical gold, but it is also willing to pay you (allegedly) risk-free profits for the privilege of relieving you from carrying the burden! “Let me take over your yoke just for a few days; I shall pay you handsomely for the honor” – so the clearing members of Comex plead.
It can be seen that the $80 rise in the spot price from $740 to $820 during the week that just ended has not been able to compel holders of spot gold to exchange their holdings for a promise to deliver gold a mere 18 days later, the bait of ‘risk-free’ profit notwithstanding, in spite of the unprecedented discount on gold futures. To tell the truth, the promised profits are not risk free.
Events of last week show the heroic resistance of the bulls: they have so far refused to listen to the sweet siren song of the clearing members. They unearthed the golden hatchet and have not let themselves be led astray from the warpath. On Thursday, December 11, 12,588 contracts in the December futures month (an increase of 139 contracts from the previous day) stood in line waiting for delivery. This is equivalent to 43% of registered gold in the warehouses!

(c) Antal E. Fekete, Backwardation that Shook The World

Но тут вопрос такой же как и с peak oil - дадут золотым жукам по башке интервенцией какой-то и привет. Перед пиком и обвалом нефти была похожая ситуация, только там было устойчивое контанго, про которое тоже шептали "такого никогда не было"...

Манипуляции ценой нефти

Ответ оказался прост -15 число каждого месяца или если 15-е выпадает на выходной - последний рабочий день перед ним есть дата расчета по фьючерсам на этот месяц на нефть Брент. Соответственно 15-е число и есть точка, на которую изначально задано некоторое значение цены. Но задано не жестко - задан скорее порядок с точностью до 5 долларов. А вот примерно за неделю до того цена должна жестко выйти "на единицу" - и цена 15-го никогда не превысит цену более ранней даты "выхода на единицу" (см. сентябрь, октябрь, ноябрь).
Отсюда вывод: поскольку истинной расчетной датой является дата установления расчетной цены по фьючерсам, значит Саудовская Аравия очень серьезно играет на фьючерсах, ставя на падение цен на нефть.

(c) Теория Заговора, Раскрытие информации или как Саудовская Аравия рушила цены на нефть

Вообще говоря в этом вся власть Саудов и заключается - они могут сделать нефть и дорогой и дешевой, не особо оглядываясь на ожидания рынка. Потому не стоит играть нефтью против Саудов.
Вообще говоря то же относится и к ФРС - не стоит играть долларом или золотом (антидолларом) против ФРС.
Ну и что самое в этом всем приятное: такая власть выгодна, если в нее верит очень мало народа - потому что начинают играть против и проигрывают, и если верит очень много народа - можно проводить словесные интервенции, а масса сама все сделает.

Мистер Курс пляшет назад к печке

Виктор Суслов: Опубликованы официальные статистические данные на 1 ноября. Экономическая ситуация продолжает быстро ухудшаться. В течение октября отрицательное сальдо торгового баланса увеличилось на 27% и достигло $1,7 млрд. за месяц. Отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса Украины увеличилось до $1,9 млрд. Отрицательным стало также сальдо финансового счета платежного баланса — $2,1 млрд. НБУ вынужден был израсходовать $4 млрд. из валютных резервов для покрытия дефицита платежного баланса. Еще $2,5 млрд. было израсходовано Нацбанком для частичного покрытия спроса на наличные доллары. Остаток валютных резервов НБУ на 1 ноября составил около $32 млрд. Понятно, что при таких темпах расходования валютных резервов и с учетом необходимости гасить валютные долги российскому "Газпрому" и другим иностранным кредиторам, даже если в полном объеме будет получен кредит МВФ, валютные резервы будут исчерпаны через 4—5 месяцев с неизбежной невозможностью выполнения обязательств. Вот это и называется дефолтом.

Виктор Суслов: К сожалению, нас ждет неоптимистический сценарий. Переход на бартер, давальческие схемы и расчет наличными долларами. Наступит социальная напряженность. Возникнут острые проблемы. Правового выхода нет. Выход только политический.
Сергей Яременко: Я бы хотел этих ребят спросить об одном: как вы будете платить за газ?! "Нефтегаз" хотел купить $600 млн. для погашения долга "Газпрому", а ему не продали! Вот бордель в стране! "Газпром", наверное, смотрит и думает: больные люди. А дальше — зима. Я машину дров на дачу завез. Хорошую печку построил в маленькой комнатке, где можно нормально жить…
Виктор Суслов: Я тоже буржуйку поставил. Перезимуем. А в целом все проходит, пройдет и этот кризис…

Галина Моисеева Вестники Апокалипсиса

А я предупреждал насчет буржуек еще в середине августа (правда тогда я пытался шутить). Там была хитрая схема инвестирования и хеджирования рисков с помощью берданки и ватника...

Best of Best Quotes

Cамым примечательным для меня остается вера американского народа в допустимость и даже предпочтительность инфляции перед дефляцией. Поистине удивительно наблюдать как правительство и бюрократы из центробанков достигают успехов в привитии веры в неприемлемость понижения цен на активы. В действительности же снижение цены плохо только для искусственно построенных экономик.

Дефляция является необходимым средством восстановления рыночной и экономической стабильности. Не безболезненным средством. Но инфляция, даже мягкая, похожа на опьяняющий яд, который постепенно разрушает тело с течением времени, маскируя боль наркотическим влиянием. Гиперинфляция же в буквальном смысле разрушительна. Насколько разрушительна? Рассмотрим отрывок из книги Адама Фергюссона "Когда умирают деньги: Кошмар коллапса Веймара":

"При гиперинфляции, килограмм картофеля стоил, для некоторых, больше, чем все семейное серебро; кусок свинины стоил больше, чем добротный рояль. Проститутка в семье была лучше, чем труп младенца; кража была предпочтительнее голода; обогрев было ценее чести, одежда была важнее демократии, а питание было нужнее свободы".

Это важно понять. Споры насчет дефляции и инфляции связаны одновременно и с наукой и с политикой. Нынешняя экономическая элита получает выгоду от инфляции и ужасно страдает при дефляции. Поэтому существует большой стимул для незначительного меньшинства, 2-3% богатых, которые контролируют подавляющее большинство активов в стране, стимул продолжать оказывать давление на правительство и ФРС для поддержания нынешнего курса инфляции вместо дефляции.

Гиперинфляция действительно имеет разрушающее воздействие - скорость оборачиваемости денег возрастает в категориях товаров, связанных с непосредственными нуждами, следовательно цены для них возрастают намного быстрее по сравнению с второстепенными потребностями. От этой печки в три присеста доплясываем до того что описывает этот ископаемый экономист с франкенштейновской фамилией.

Для тех кому уютно стоять вдлинную в золоте: дальше советую не читать.

Диапазон прогнозов относительно частных инвестиций в золото в таких противоречивых обстоятельствах колеблется от "пан" до "пропал" и всего что между ними. Если владельцы золота сурово критикуются правительством, то можно рассчитывать на менее чем дружественную политику по налогообложению и владению золотом. Конфискация 1933-его покажется старой школой; современный подход, более вероятно, примет форму 90%-ого налога на прирост капитальной стоимости на частных продажах золота с высокими штрафами, что поощрит продажи правительству по постоянной цене и замедлит массовый побег в металл, и конечно же создаст огромный черный рынок. Если это кажется параноидальным - Вы просто не смотрели последние новости.

(c) John Rubino, Best Quotes of November 2008, перевод мой